【EV视界报道】在这个前所未有的时期，特斯拉表现出强劲的韧性。

尽管加州弗里蒙特工厂关闭了近半个季度，但特斯拉今年第二季度却实现连续四个季度盈利，同时获得了4.18亿美元的正向自由现金流，赢得了纳入标准普尔S&P 500指数的资格。

去年此时，特斯拉股价仅仅只有260美元，现在已飙升至1600美元以上，成为美国最有价值的汽车企业。上半年取得的进展为下半年奠定了好基础，接下来，特斯拉会继续增加产能，在三个大洲同时建造三家工厂，全力以赴完成年底交付至少50万辆的目标。

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由于基础运营的改进，特斯拉的利润不断提高。

虽然第二季度经历了工厂停工，但停工期间耗费的成本被当季减少开支的措施所抵消。在过去12个月里，按照美国通用会计准则（GAAP），特斯拉营业利润率接近5%。

随着现有设施的产量的持续提高，产能的继续增加产能，在投资产品路线图、改进技术和本地化生产的同时，整个企业的成本效率将持续改善，在认真管理好现金，确保做好应对任何情况的准备下，预计接下来，特斯拉的营业利润率将继续增长。 

1、收入

第二季度，特斯拉总收入与去年同期相比保持平稳。更高的车辆交付量、更高的积分销售收入、更高的能源生产和存储收入的积极影响，一定程度上被较低的车辆平均售价，较低的服务和其他收入所抵消。

2、利润

尽管面临挑战，特斯拉营业利润在第二季度有所改善。积极的影响包括：较低的运营成本（员工薪酬支出的暂时减少），积分销售收入的连续增长，以及与FSD（完全自动驾驶能力）功能发布相关的4800万美元递延收入的确认。这些积极贡献被工厂关闭相关的重大成本及非现金股份支付费用的增长（主要归因于兑现2018年CEO奖励1.01亿美元）部分抵消。

尽管车辆平均售价有所下降，由Model Y以及中国制造Model 3带来的产品和制造成本改善，售后软件及移动连接收入增加，都对盈利能力产生了积极影响。

3、现金 

季度末现金及现金等价物环比增加5.35亿美元，达86亿美元，归因于自由现金流增加4.18亿美元。由于较以前季度更高的季度末车辆交付比例，以及政府补贴和积分销售收入依据账期收取的应收账款增加，自由现金流受到负向影响。此外，自从5月初弗里蒙特和内华达州工厂生产恢复以来，应付账款周转天数受到的影响好于预期。

4、车辆生产能力

加州弗里蒙特工厂

虽然Model Y生产线因工厂停摆在上半年仅运转了约4个月，但在二季度末已实现满负荷运转。爬坡速度要比最初Model 3的爬坡速度快得多。当时Model 3花了9个月的时间才达到同样的周产能。

特斯拉正在弗里蒙特工厂安装更多设备，预计Model 3和Model Y的年产量将从40万台增加到50万台。

中国上海工厂

Model 3在中国广受欢迎，不仅成为最畅销的电动汽车，还与宝马3系和奔驰C级等中型豪华轿车展开竞争。考虑到Model 3 较低的价格（甚至在没有补贴和车辆购置税减免的情况下），以及降低的运营成本和行业领先标准的设备，这并不令人惊讶。

上海工厂Model Y的生产线正在按计划进行建设，预计2021年实现首批交付。

上海超级工厂- Model Y工厂（近景）Model 3工厂（远景）

柏林勃兰登堡工厂

德国柏林超级工厂的建设正在进行。在建立新工厂过程中，特斯拉继续迭代工厂和产品设计，以提高效率，降低成本和改进技术，并且根据先前工厂的经验对生产结构进行进一步的改进。

知情人士表示，柏林工厂的年产能可能高达200万辆，是大众汽车沃尔夫斯堡工厂产量的两倍以上，后者是目前汽车业最大的生产设施之一。特斯拉预计的欧洲电动车市场容量约为1200万辆，若每年以200万辆的速度生产，特斯拉将占据欧洲市场约16%的份额。

柏林超级工厂- Model Y工厂施工中

5、核心技术

自动辅助驾驶和完全自动驾驶能力（Autopilot & FSD） 

因为不断从经过路口的用户那里收集数据，特斯拉的交通信号灯和停车标志识别系统正变得越来越强大。第二季度，配备FSD的车辆在路口前停车，或者在确保绝对安全的情况下无需驾驶员确认而通过，终极目标是实现零确认操作。

车辆软件OTA

特斯拉从交付第一辆Model S到现在已有8年多，对100多万辆车进行了软件更新。OTA空中升级在二季度启用了驾驶室摄像头，停车时启用了侧方后视摄像头，并改进了用户界面。

电池和动力总成 

2020年7月，特斯拉发布了升级版Model S，EPA测试续航里程为402英里（约合646.8公里），这是历史上第一款突破400英里续航里程的电动汽车。

6、产品

特斯拉将继续在柏林超级工厂和上海超级工厂打造Model Y的产能，并按计划于2021年从这两地开始交付。下一个美国超级工厂的厂址已经选定，准备工作正在进行中。Tesla Semi的交付也将于2021年开始。

上海超级工厂- Model Y生产线内景

7、前景展望

特斯拉已成功将车产量恢复到先前水平，但仍很难预测是否会有进一步的运营中断，以及全球消费者信心在2020年下半年将如何变化。

尽管近期生产中断，特斯拉表示，今年仍具备交付超过50万辆的产能。实现这一目标存在挑战，但维持2020年交付50万辆汽车的目标不变。并且，有足够的流动资金来支持产品路线图、长期产能扩张计划和其他开支。

中国市场 一骑绝尘

据乘联会数据显示，特斯拉第二季度在中国交付了3.1万辆电动车，占据其全球销量的三成。中国是特斯拉除美国之外的第二大市场，可以说是特斯拉的第二故乡。

底层基础决定上层建筑，特斯拉在中国一直“修炼”基础体系能力，短时间内建设并完善了一整套生产、销售、交付、充电体系，从而迎来如今的大爆发。我们总结了特斯拉第二季度在中国大获成功的主要因素：

1、上海超级工厂

这座工厂的神速建成和使用被称为“中国速度”，为特斯拉在中国的阶段性成功立下了汗马功劳。

从2019年1月开工，到2019年12月底交付车辆，上海工厂用时不到1年，为特斯拉开拓中国市场开辟了稳固的根据地。更难得的是，上海超级工厂基本未受到疫情影响，成为国内最早复工的制造企业之一，迅速完成产能爬坡。

也许是受到“工作狂”马斯克的影响，中国区高管和上海工厂员工也充满战斗力，即使疫情期间也未下调销量预期。除了加速恢复产能，保证Model 3标准续航的正常交付外，还提前交付了Model 3长续航版车型，这些都为中国区提升销量做出了贡献。

2、直营门店布局

与工厂生产密切相关的，是销售门店和服务网络。特斯拉在全球采用直营模式，门店数量直接决定销量。目前特斯拉门店基本实现了一二线城市全覆盖，快速扩张的门店帮助特斯拉拿下了很大的市场份额。特斯拉还在中国推出了Tesla Center，可提供售前咨询、试乘试驾，销售及交付，售后维修保养等一站式服务。这种售前售后一体化的模式，进一步为消费者提供了便利，大大降低了购车精力与时间成本。

随着对一二线城市新能源市场的覆盖，特斯拉又开始积极进行渠道下沉，5月开业的常州店就是最新进展。渠道下沉意味着特斯拉的知名度和影响力已经不局限于一二线城市，开始在更大范围内赢得消费者认可。这也意味着特斯拉的产品和品牌，都具备与BBA正面对抗的实力。随着门店拓展和渠道下沉，特斯拉将争取原本属于BBA的市场份额，销量也会得到进一步提升。

3、交付能力

疫情期间，特斯拉直营门店+官网下单模式为消费者提供安全和便利，使其在疫情期间也能保持稳定的订单量。同时，特斯拉在中国市场推出无接触试驾和送车上门服务，将疫情影响降到最低，保证了车辆的顺利交付。

4、充电布局

充电是影响消费者购车决策的重要因素，特斯拉是车企中自建充电桩数量最多的一家，目前在中国拥有超过2500个超级充电桩，2400个目的地充电桩，遍布主要城市的核心商圈和热门自驾路线。

特斯拉官方表示，2020年将新建4000+超级充电桩，这一数字是过去5年建设总量的2倍，并加速推进V3超级充电桩的布局。

从这个角度来说，特斯拉通过完善的充电解决方案，消除了车主的充电及续航焦虑，成为消费者选择特斯拉的重要因素。

Piper Sandler分析师Potter预估，到2025年，特斯拉中国交付量有望达400万辆，预估市占率为7%，因此，他将特斯拉目标股价上调至2322美元。

深入本土化 如鱼得水

中国拥有全球最大的新能源汽车市场，也拥有比任何国家都激烈的竞争环境，丰富的新能源产品让中国消费者更多元化，也更挑剔。对特斯拉而言，只有符合本土用户需求的产品及服务，才能吸引并打动消费者。

因此，特斯拉在中国全面推行本土化战略，对提升销量和口碑所起的积极作用已经开始显现。

近一年来，特斯拉通过OTA，不断加大车机中本土内容的比重：

2019年6月，引入QQ音乐，9月再度引入腾讯视频、爱奇艺视频、喜马拉雅音频，满足用户对本土化内容的需求；2019年12月中旬，引入哔哩哔哩、优酷视频，以及欢乐斗地主、欢乐麻将、欢乐升级三款游戏，带来更有趣的用车体验；12月底，强化语音控制功能，可识别中国大部分地区的方言，交互更加便捷；2020年1月，引入中国用户广泛使用的百度地图……洞察中国用户需求，推出定制化内容服务，符合中国用户用车习惯，显著提升了产品竞争力。

在设计研发方面，特斯拉中国的工程师本土化也在与时俱进。马斯克在不久前的2020全球人工智能大会上表示，特斯拉正在中国建立相关的工程团队，进行更多原创性的工程开发。相比美国，中国道路交通情况更加复杂，此举将带来更符合中国路况的自动辅助驾驶。从研发初始就针对中国消费环境和用户习惯进行产品改良，将帮助特斯拉少走弯路，获得更多市场份额。

在营销方面，2020年4月，特斯拉入驻天猫商城，上架个性化配件、精选商品，以及试驾服务，可谓是本土化渠道拓展的一次突破。

放空特斯拉 不是好主意

特斯拉在中国市场的成功，驱使华尔街乐观预估未来特斯拉在中国的销量将会超越美国本土，加之电动汽车市场潜力等因素使其股价今年迄今翻涨3倍。

在财报利多激励下，特斯拉22日盘后股价劲扬逾4%至1657.99美元。 特斯拉连续4个季度实现获利，达成这项条件后，标普500指数委员会将进行审议，决定是否将特斯拉列入成分股。

在特拉股价飞涨的带动下，目前，特斯拉基于12个月的预估本益比(Forward P/E Ratio)已高达182倍，几乎是通用汽车的10倍高。

知名放空机构浑水(Muddy Waters)创始人Carson Block公开表示，放空特斯拉的股票绝不是个好主意，虽然特斯拉的商业模式可能不具有可持续性，但是他也不会去放空这只股票。他承认，目前浑水手上不持有任何的特斯拉空单。“在马斯克身上押注是一回事，跟马斯克作对又是一回事，因为他的行为总是让人意想不到。” 

过去，都说马斯克造车能烧钱，他已经证明了，如今，马斯克造车也能赚钱，他用事实证明了这一点。