【EV视界报道】2021年第二季度，特斯拉又打破了新的纪录，净利润历史上首次超过10亿美元，基本上没有受到芯片短缺的影响，而且碳积分销售收入在下降，正在形成以电动汽车销售来赚钱的良性体制。

7月26日，特斯拉公布第二季度财报，净利同比增长近10倍，股价收涨0.99%至664.16美元，盘后一度上升2.21%。

Refinitiv数据显示，特斯拉第二季度调整后的每股收益为1.45美元，高于分析师预期的0.98美元，连续第8个季度实现盈余；第二季度营收为119.6亿美元，优于预期的113亿美元；第二季度净利润为11.4亿美元，远超去年同期的1.04亿美元，也是首次超过10亿美元。

预计在努力满足日益增长的电动汽车需求之际，特斯拉下半年的增长速度将在一定程度上取决于应对当前持续的供应链挑战的能力。

不再依赖碳积分，真正靠卖车赚钱

特斯拉第二季度总收入同比增长98%，这主要得益于车辆交付的大幅提升以及其他业务的增长。其中，汽车业务收入为102.1亿美元，值得一提的是，只有3.54亿美元是来自于出售碳排放积分的收入，约占3.5%，比过去4个季度都低，这也是2019年底以来，特斯拉的盈余首次出现不依靠向其他汽车制造商出售积分，象征其制造业务财务状况转好。

当季汽车业务毛利率为28.4%，好于过去4个季度。不过第二季汽车平均销售单价(ASP)年降2%，主因是Model S（参数|报价）和Model X产品更新导致产能仍处在爬坡阶段，交付量减少，同时均价较低的中国制造车型在产品销售组合中占比越来越大。

与去年同期相比，特斯拉第二季度营业利润进一步改善，增长至13亿美元，营业利润率达11%。由于实现新的运营里程碑，公司二季度发生了关于2018年CEO股权激励的股份支付费用1.76亿美元，目前利润水平是在此基础上达成的。

营业利润的同比增长主要归因于销量增长和成本降低。与此同时也存在多方面增加的运营支出部分抵消了该增长，包含股份支付费用的增加、Model S和Model X的产能爬坡（带来第二季度利润率为负）、额外的供应链成本、积分收入的减少、比特币相关的2300万美元减值和其他项目等。

第二季度季末现金和现金等价物较上一季度下降近5%至162.3亿美元，主要是因为偿还16亿美元的债务及融资。另外，特斯拉运营费用还包括所持比特币价值亏损达2300万美元。

截至2021年6月30日，特斯拉第二季共交付201250辆电动车，较第一季度的184800辆又增加了不少。二季度的产量较去年同期增长超过一倍至206421辆。

据了解，交付车辆主要是Model 3和Model Y，定位更高端的Model S和Model X加起来共有1890辆，可能有买家在等待Model S Plaid的因素，这款新车从6月10日起才开始交付，初期产能不是很高。

特斯拉第二季度服务及其他收入为9.51亿美元，目前经营598家门店及服务中心。

特斯拉的供应链仍受到全球半导体短缺和港口拥挤等问题的影响，包括供应链伙伴、软件开发团队和各地工厂在内的全部特斯拉相关团队都全力保障生产接近满负荷运转。在全球汽车需求都再次处于历史新高的情况下，零部件的供应将在极大程度上影响着下半年的交付增长情况。

Cybertruck年底量产，Semi再延期

由于全球范围内的需求依旧强劲，特斯拉表示，正在按照零部件供应的极限全力生产。尽管第二季度半导体供应的挑战持续存在，但仍实现了产量的增长。

在美国加利福尼亚州、得克萨斯州工厂，Model S持续在第二季度进行产能爬升，预计下半年产量还将持续增长。鉴于美国市场的强劲需求，大部分北美生产的Model 3和Model Y都直接在当地进行交付。得克萨斯州超级工厂的建设在第二季度也取得进展，工厂的部分区域已经开始进行运营调试。

受供应链挑战和工厂升级的影响，上海工厂的生产曾出现过一些小的中断。尽管如此，上海超级工厂整体生产依然强劲。按照计划，最近在中国推出了标准续航版的Model Y车型，补贴后起售价为27.6万元。由于美国本地市场需求强劲，同时出于全球平均成本优化的考虑，特斯拉已经完成了将上海超级工厂作为主要汽车出口中心的转型。

此前财报中曾披露，特斯拉的产能分布中加州工厂年产60万辆，上海工厂年产45万辆，几乎占到全球产能目标的近半。上海超级工厂在特斯拉全球市场表现中也承担着重要角色。2021年以来，上海超级工厂连续多月出口总量过万，已成为推动中国汽车出口量增长的重要助力。 据乘联会数据显示，特斯拉4月、5月的出口量均突破万辆，二季度出口量近3万辆，Model 3成为全球多地最受欢迎的进口电动汽车。马斯克这样评价中国超级工厂：“特斯拉上海超级工厂团队的工作太赞了！”

虽然特斯拉在全球的生产线马力全开，但欧洲消费者的需求仍然远远超出供应水平，导致用户等待交付的时间逐渐延长。柏林-勃兰登堡工厂正继续安装设备并已经启动调试，不断加快速度以尽快实现生产，同时在此期间扩大欧洲进口规模。

特斯拉表示，今年可望在美国得克萨斯奥斯汀与德国柏林工厂生产Model Y，生产速度将因为引进多项新产品及制造技术、供应链挑战并未化解，以及区域许可影响。

但半挂式电动卡车Semi因电池供给有限、全球供应链挑战而延后至2022年发布。

开发中的Cybertruck电动皮卡目前安排在Model Y之后于奥斯汀工厂生产。 此外，特斯拉汽车工程副总裁Lars Moravy还表示，Cybertruck将于2021年底在得州新厂开始生产。这表明特斯拉在推出新车型和确保其所有车辆的零部件方面面临挑战。

随着全球汽车需求处于历史高位，零部件供应将对特斯拉今年剩余时间的交付成长率产生重大影响。特斯拉表示计划尽快提高产能，预估平均交车年增率可达50%，2021年可能增长更快，速度将取决于设备产能、营运效率以及供应链的产能和稳定性。

展望第三季度，马斯克在电话会议上表示，最大的困难是汽车安全气囊和安全带控制模块的采购，这限制了加州和上海的产能。此外，供应链问题将要与供货商共同解决，这不是收购晶圆厂就能缓解短缺。特斯拉预期电池供货商明年将能倍增产能，但全球芯片短缺情况依旧相当严峻，很难说这种情况会持续多久，基本上这是特斯拉无法控制的。芯片短缺情况看起来正在转好，但很难预测改善程度。

目前，特斯拉电气和固件工程团队仍在努力设计、开发和验证19种新型控制部件，以应对半导体短缺的现状。

至于近期宣布开放超充网的消息，马斯克与能源工程资深副总Drew Baglino表示，特斯拉的目标是扩大充电网络，此政策不会导致驾驶等待充电的时间延长。

FSD还有改进空间，4680电池尚未准备好量产 

在售出100多万辆搭载雷达的汽车后，特斯拉表示，已经收集到足够的数据，以用于在一些地区推出无雷达版本的车型，包括大量边界情况来实现移除雷达的目标，也因此能够更专注于开发纯视觉方案并快速优化。

特斯拉车主现在可以用月付199美元的方式获得完全自动辅助驾驶(FSD)服务。首批在7月份下载了FSD Beta V9.0的客户，特斯拉已经收到了他们积极的反馈。马斯克在财报会议上表示，FSD最终将会运作得非常好，届时用户都会想要使用。

此外，特斯拉还在第二季度推出了“Tesla Vision 视觉处理”，使用了来自超过一百万辆特斯拉汽车的大量多样且精准的数据。完全自动驾驶依旧是一个艰难的工程挑战，只能通过大量收集现实世界的数据和前沿AI技术才能实现。

Loup Ventures管理合伙人Gene Munster认为，随着时间的推移，特斯拉FSD最终将能名符其实，提供L4或L5级的自动驾驶功能。Munster预期，2031年底，八成上路的特斯拉电动车都将具备FSD，10年后单靠FSD就能让特斯拉拥有8500亿美元的市值。

值得注意的是，在加州Kato工厂生产的4680电池已经成功验证了其性能和寿命表现。目前特斯拉在Kato工厂的生产验证已接近尾声：产品质量和工厂产量均具备可行性，现在的重点是优化改善制约4680电池产能的10%生产流程。但要实现4680电池的量产，还有很多工作要做。

去年9月，马斯克宣布一项雄心勃勃的计划，要使用新的设计和制造工艺生产自己的电池。这种电池尺寸更大，更易于生产，理论上能量密度也将更高，将扩大特斯拉现有汽车的续航里程。这将让特斯拉在三年内推出售价25000美元的汽车，在竞争对手涌入电动车市场之际，提升其技术优势。

但上月，马斯克取消了续航里程最长的Model S Plaid+车型，并推迟了4680电池上市的时间，因为该款车型使用4680电池，引发了市场担忧。他表示，4680电池将在明年进行量产，将用于得州工厂生产的Model Y车型上。另外，特斯拉也在密切与松下合作研发4680电池。而特斯拉的另一家电池供应商LG新能源则计划在2023年为其生产4680电池。

马斯克参加腻了财报会议

马斯克也在本次电话会议上透露未来可能不会出席财报会议，他说：“我很可能不再固定出席财报电话会议，除非有真正重要的事情需要我说，但我会参加股东年会。”

特斯拉在1月创下历史新高后，今年股价表现一直不佳，上周收于每股643美元，较高点下跌近30%。

华尔街一些投行认为，特斯拉估值过高，Washington Crossing Advisors投资组合经理Chad Morganlander认为，特斯拉是未来5到15年电动汽车市场的龙头企业，但目前估值太高了，本益比泡沫化，他给出了相当高的预期，2022年特斯拉收入将增长10倍，但基于估值过高，建议投资人卖出或减持。

Piper Sandler市场分析人员Craig Johnson称，特斯拉已陷入泥淖，今年半年来股价都在修正，若跌破563美元的关键支撑，可能会开始测试去年11月的低点408美元。

方舟投资公司(ARK Invest)创办人兼CEO伍德(Cathie Wood)向来是特斯拉的坚定支持者，女股神坚持2025年特斯拉股价上看每股3000美元，尽管这个数字被华尔街视为疯狂，远高于特斯拉目前的股价。伍德认为，特斯拉估值如此低主因在于其他分析师眼光短浅，并且分析错误，特斯拉是一家多元化科技公司，但目前只有汽车分析师关注。方舟投资有三位分析师在打造特斯拉新模型，因为特斯拉不仅仅是一家科技公司，还是储能、机器人、人工智能(AI)和软件即服务公司。

长期看好特斯拉的Wedbush Securities技术分析师DanIves表示，中国是特斯拉的主要市场，相信明年他们40%的销售额将来自中国，我认为特斯拉在中国的发展情况，将成为其股价上涨或下跌的关键。